原因當然多種多樣。一部分公司由于具有明顯的周期性，因而在行業(yè)低潮時表現(xiàn)不佳，當行業(yè)步入景氣周期后盈利才有所增長。還有一部分公司，主要通過重組，并購，或是整合等外生性手段為企業(yè)帶來爆發(fā)性增長，但外部“撞擊”之后，企業(yè)真實的內(nèi)生性增長究竟有多少可持續(xù)性還是個問號。

　　對投資者來說，周期性行業(yè)或是面臨外延式增長的企業(yè)并非不具備投資價值，只是投資的難度較大，相比較而言，具有持續(xù)增長能力的企業(yè)在較為動蕩的市場環(huán)境下，往往具有更高的安全性，也可以作為投資者防守反擊的一種選擇。

　　一致藥業(yè)(000028)

　　這是唯一一家持續(xù)4年保持高速增長的醫(yī)藥公司。2004年凈利潤同比增長76%，2005年同比增長34%，2006年同比增長117%，2007年前三季度同比增長56.69%。

　　一致藥業(yè)和國藥控股均是中國醫(yī)藥（愛股,行情,資訊）集團總公司的子公司，也是國內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)的龍頭。按照其“南一致，北國藥”的戰(zhàn)略布局，一致藥業(yè)成為了其南區(qū) 醫(yī)藥商業(yè)整合平臺，國藥股份（愛股,行情,資訊）則是北區(qū)的整合平臺。雖然以一致為平臺整合國藥控股的南方醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn)在時間上存在不確定性，但整體趨勢非常明確，在國藥控股體系下的外延式收購兼并將給公司業(yè)績帶來增厚作用。

　　根據(jù)季度報告的披露，2007年前三季度業(yè)績增長主要得益于剛剛完成的“兩廣整合”效應初步體現(xiàn)，分銷業(yè)務收入實現(xiàn)了較大增長。這次變革的效應充分體現(xiàn)后，公司將實現(xiàn)銷售渠道的拓展和優(yōu)化，營運費用的降低以及談判能力的提高。可以預見的是，如果兩廣整合若成功運作，將使公司在華南地區(qū)的分銷實力大大加強。

　　除了分銷業(yè)務，醫(yī)藥工業(yè)是公司另一重要的利潤來源之一，主要產(chǎn)品包括聯(lián)邦止咳露和頭飽類抗生素。不過由于受原料藥(磷酸可待因)的限制，聯(lián)邦止咳露的銷售受到影響，預 計未來不會出現(xiàn)大幅增長。頭孢類抗生素則經(jīng)歷了降價的影響，毛利率下降，但新生產(chǎn)基地的產(chǎn)能是原有的3倍左右，今后公司計劃利用渠道優(yōu)勢，鎖定頭孢類藥物的中低端市場，預期該藥會走以量取勝的模式，銷售有望在08、09年實現(xiàn)較大增長，非常值得關注。

　　思源電器(002028)

　　四年來公司利潤一直保持持續(xù)和穩(wěn)定的增長。2004、2005、2006年，利潤同比增長分別達到48%、84%和71%，2007年前三季度同比增長73.4%。

　　2007年業(yè)績的增長主要來自高壓開關產(chǎn)品銷售收入的高增長。思源電氣（愛股,行情,資訊）的控股子公司江蘇如高高壓電器有限公司，主要生產(chǎn)高壓斷路器和高壓隔離開關等產(chǎn)品，其中以110kVSF6斷路器和220kV隔離開關為主。2006年高壓開關產(chǎn)品收入同比增長38.44%，毛利率高達37%。連續(xù)三年接近40%的收入增長。在 2007年國網(wǎng)公司招標中，江蘇如高的隔離開關所占份額由2006年的3%提高到28%，躍居該類型產(chǎn)品的第二位。www.topcj.com

　　另一方面，思源電氣于2007年6月完成定向增發(fā)，投資于GIS項目，該項目是公司未來主要利潤來源之一。GIS是電力一次設備中技術壁壘最高的產(chǎn)品。西門子、ABB等外國公司和合資公司占據(jù)了80%以上的市場份額。由于“十一五”規(guī)劃要求GIS的國產(chǎn)化率達到70%，這就為國內(nèi)的生產(chǎn)企業(yè)提供的巨大的發(fā)展空間。預計未來3-5年的市場容量將保持每年20%的增長速度。

　　“十一五”大規(guī)模電網(wǎng)建設投資為思源電氣這樣的子行業(yè)龍頭提供了有利的發(fā)展機遇。國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)“十一五”期間對電網(wǎng)建設大額投資，電網(wǎng)建設速度加快，為我國變壓器、互感器、高壓開關、避雷器以及電線電纜制造業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場空間。思源電器在此環(huán)境下，預計還可保持持續(xù)的高增長。

　　太原重工(600169)

　　機械行業(yè)中難得一家連續(xù)四年高速增長的公司，04、05、06三年的利潤增長率分別達到122%，50%和198%，07年前三季度的增長率更高達260%，非常驚人。

　　太原重工位列機械重工行業(yè)龍頭，技術力量雄厚，大型冶金起重機、礦用挖掘機、軋鋼設備、鍛壓設備、油膜軸承等產(chǎn)品的市場占有率連續(xù)多年超過80%。目前行業(yè)正處于高度景氣狀況，公司業(yè)績保持大幅增長在意料之中，同時受益于行業(yè)景氣和自身的實力，公司未來有望保持高速增長。

　　公司業(yè)績大幅增長主要是下游行業(yè)維持較高的景氣度，公司在經(jīng)營訂貨和產(chǎn)品銷售都大幅增長，公司產(chǎn)品價格也有所提升，同時成本控制較好，盈利能力繼續(xù)提高，再加之公司在治理上也取得了較大進展，三項費用率同比有所下降，共同帶動公司業(yè)績實現(xiàn)大幅提升。同時，公司還在拓展大型礦用挖掘機和煤化工設備業(yè)務，并有意進入風電設備業(yè)務等領域。

　　另外值得關注的是，公司正計劃進行一系列資本運作。董事會還通過了特向增發(fā)方案，預備募集資金不超過30億元，主要用于臨港重型裝備研制基地建設項目(擬投入募集資金17億)以及重大技術裝備大型鑄鍛件國產(chǎn)化研制技術改造項目(擬投入募集資金13億)。這一系列對于公司未來業(yè)績的穩(wěn)定增長都有重要作用。

　　湖北宜化(000422)

　　過去3年，湖北宜化的利潤增長率為96%、45%和42%。07年前三季度，利潤同比增長達到106%。

　　湖北宜化是全國最大的綜合性化肥生產(chǎn)企業(yè)之一，其產(chǎn)品涵蓋化肥、化工、熱電3大領域10余個品種，目前已具備年產(chǎn)100萬噸尿素、12萬噸PVC、60萬噸磷肥、6.5萬噸季戊四醇(全球第二大生產(chǎn) 商)的主導產(chǎn)品生產(chǎn)能力。伴隨著公司對一系列磷礦、煤礦以及中小化肥企業(yè)的收購整合，公司將進一步擴張產(chǎn)能，鞏固自己的龍頭地位。

　　公司的一大亮點是具有很強的自主創(chuàng)新能力，其中粉煤成型氣化裝置成為世界第一家大規(guī)模用于尿素生產(chǎn)的裝置；變壓吸附脫碳獲得了國家發(fā)明專利金獎；重介質(zhì)選礦成功地解決了膠磷礦不能生產(chǎn)磷酸二銨的世界難題。到頂點財經(jīng)

　　除此外，公司還擁有大量礦產(chǎn)，這也是持續(xù)成長的保證。公司控股了江家墩礦業(yè)公司，同時參股殷家坪礦業(yè)公司，江家墩礦業(yè)是國內(nèi)品質(zhì)較高的磷礦之一，目前處于勘探期，未來公司獲得采礦權(quán)可能性比較大，因此，預期公司擁有的磷礦資源將給其發(fā)展磷肥以及相關產(chǎn)業(yè)帶來資源保障和成本優(yōu)勢。

　　湖北宜化的母公司宜化集團也相當優(yōu)質(zhì)，集團2001年到2006年銷售額增長了17倍(2006年集團公司銷售收入超過100億)。宜化集團對湖北宜化持股比例僅為15.97%，未來有可能采用定向增發(fā)方式進行資產(chǎn)注入。

　　煉黑馬品種

　　華魯恒生(600426)

　　這家煤化工龍頭公司主營業(yè)務增長非常穩(wěn)定，04、05、06年同比利潤增長為60%、39%和33%。醋酸，尿素和三甲胺是其主要產(chǎn)品。

　　公司正在建設的20萬噸醋酸項目，由于設計進行了優(yōu)化，投產(chǎn)后實際產(chǎn)能將達到35萬噸，該裝置預計將于2008年底投產(chǎn)。公司計劃在未來幾年內(nèi)將醋酸產(chǎn)能擴張到100萬噸的水平，將在國內(nèi)位居前列。預計醋酸產(chǎn)能的擴張是公司2008年以后的主要增長點。

　　華魯恒生的另一大亮點是造氣節(jié)能改造和產(chǎn)能釋放。公司將于今年年底利用大檢修的機會對氣化爐進行節(jié)能改造，改造后成本有望大幅下降，造氣能力有望增加20%左右。2007年4月份投產(chǎn)的40萬噸尿素、20萬噸甲醇和6月份投產(chǎn)的8萬噸DMF將在2008年完全發(fā)揮效益，而且產(chǎn)能將有超負荷的發(fā)揮，預計明年公司將繼續(xù)保持40%以上的增長。