1、核電產(chǎn)生的能量來(lái)自于原子結(jié)構(gòu)的變化，相對(duì)于火電而言，具有顯著的清潔特性。核電發(fā)電成本普遍低于燃煤、燃油發(fā)電成本，占能源結(jié)構(gòu)的比例大約為14%，核電已經(jīng)成為新能源的重要組成部分。

    2、經(jīng)過(guò)三代的發(fā)展，核電發(fā)展進(jìn)入成熟階段。其中，以壓水堆為代表的二代技術(shù)和三代技術(shù)成為當(dāng)今的主要反應(yīng)堆類(lèi)型，而第四代尚處于研究階段。

    3、我國(guó)核電起步于二代技術(shù)，目前已步入“二代改”和三代技術(shù)。核電從無(wú)到有，截止目前，運(yùn)行機(jī)組達(dá)到870萬(wàn)千瓦，在建機(jī)組為320萬(wàn)千瓦，但總體占比并不高。

    未來(lái)十年，中國(guó)將成為全球核電增長(zhǎng)最快的國(guó)家，預(yù)計(jì)2020年的總裝機(jī)將達(dá)到8000萬(wàn)千瓦。依照地方規(guī)劃和風(fēng)電經(jīng)驗(yàn)，超預(yù)期的可能性較大，行業(yè)將成為風(fēng)電后的又一個(gè)確定的新能源行業(yè)。

    4、我國(guó)核電三代技術(shù)國(guó)產(chǎn)化主要由上海電氣和東方電氣完成，其中，上海電氣與美國(guó)西屋公司合作實(shí)現(xiàn)AP1000技術(shù)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)�而東方電氣則與法國(guó)阿爾斯通實(shí)現(xiàn)EPR技術(shù)的合作，將提高我國(guó)核電綜合水平，并推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。5、全球資源看，以探明儲(chǔ)量的550萬(wàn)噸計(jì)算，預(yù)計(jì)可供人類(lèi)使用75年。如果考慮未探明的鈾儲(chǔ)量，預(yù)計(jì)可供人類(lèi)使用150年以上。以探明儲(chǔ)量看，中國(guó)鈾儲(chǔ)量為10萬(wàn)噸，屬于相對(duì)貧鈾的國(guó)家，中國(guó)潛在鈾資源超過(guò)數(shù)百萬(wàn)噸，發(fā)展?jié)摿�巨大�?

    6、核電屬于固定投資高，而變動(dòng)成本低的行業(yè)，單位造價(jià)是火電的2~3倍。在核電建設(shè)投資中，設(shè)備占比達(dá)到50%，相關(guān)企業(yè)面臨巨大投資機(jī)會(huì)。

    在設(shè)備部分，核島是最關(guān)鍵和核心的領(lǐng)域，但由于國(guó)產(chǎn)化率低，利潤(rùn)貢獻(xiàn)并非最大。相反，常規(guī)島部分由于技術(shù)成熟、附加值高，企業(yè)受益程度更大。另外，配套設(shè)備也有巨大需求，但由于涉及領(lǐng)域廣，企業(yè)受益程度相對(duì)小。

    7、投資策略：（1）、關(guān)注龍頭企業(yè)的投資價(jià)值。核電龍頭企業(yè)主要包括東方電氣和上海電氣，它們是核電大發(fā)展的直接受益者，也承擔(dān)著核電設(shè)備水平提高的重要?dú)v史使命，是核電設(shè)備配置的首選。

    （2）、關(guān)注配套設(shè)備的機(jī)會(huì)。配套設(shè)備中，哈空調(diào)、浙富股份最有投資價(jià)值。一方面，存量業(yè)務(wù)發(fā)展良好，另一方面，新增業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位高，能起到錦上添花作用。相對(duì)而言，奧特迅和海陸重工的核電業(yè)務(wù)對(duì)總體業(yè)務(wù)影響較小。中核科技的核電業(yè)務(wù)也屬于核島的重要組成部分，但傳統(tǒng)業(yè)務(wù)能力一般。

    （3）、關(guān)注行業(yè)的交易性機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，當(dāng)前的流動(dòng)性充裕的背景下，國(guó)家政策的出臺(tái)都會(huì)成為股價(jià)表現(xiàn)的催化劑。股價(jià)表現(xiàn)方式除了價(jià)值挖掘外，趨勢(shì)性的交易機(jī)會(huì)也會(huì)充分表現(xiàn)。建議投資者以事件驅(qū)動(dòng)作為判斷市場(chǎng)機(jī)會(huì)的主要依據(jù)，類(lèi)似公司還有自?xún)x股份、中成股份、沃爾核材、寶鈦股份、嘉寶集團(tuán)等。