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秦川發展:主業高增長 整合高預期 
(發布日期:2008-3-31 10:09:24) 來源:東方證券
 
  公司2007年銷售收入與凈利潤同比分別增長25.13%和74.72%,實現每股收益0.31元,略低于我們預期的0.34元。

  凈利潤增幅高于銷售收入增幅的主要原因是收到數控機床增值稅退稅以及機床業務毛利率水平提升0.89個百分點所致。

  機床業務增長30.30%,液壓件業務增長38.41%,齒輪業務增幅高達21.22%,均呈現了健康的增長態勢。

  電梯曳引機增長67.30%,毛利率大幅提升至15.33%,一舉實現扭虧;產能擴張與大集團框架內的資產整合是公司高增長的主要驅動因素,預計公司未來三年凈利潤復合增長率將高達46.48%。

  產能不足是公司目前生產經營過程中的突出問題,在建產能預計2008年陸續投入使用,困擾公司發展的產能瓶頸問題將逐步得到解決;公司各項業務的國內國際市場均得到了進一步拓展。磨齒機訂單飽滿、格蘭德外圓磨床增長強勁、塑料機械大幅增長、電梯曳引機扭虧、齒輪業務保持持續高增長,積極介入風電產業,在關鍵零部件開發上取得突破,形成了新的產業支撐點。

  2008年,秦川機床工具集團的整合步入了快車道,公司資產整合注入預期增強。

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