鋼材漲價或影響機械行業盈利
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| (發布日期：2008-3-25 9:15:59) 來源：今日投資 |
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據今日投資對“當前分析師關注度最高的行業”進行統計發現，機械制造業近兩周一直受分析師高度關注，上周在分析師關注度排行榜中已升至第2位。2006年以來，該行業出口比例提高和產品結構優化，消化了成本上升壓力；但是從2007年四季度以來，鋼材價格的持續上漲，已經給制造業帶來了壓力。由于鋼材價格上漲幅度超預期，對機械行業的盈利水平影響較大，眾分析師對該行業的評級也紛紛進行了調整。
東方證券認為，2008年鋼材價格的超預期增長，對工程機械生產企業盈利空間的擠壓效用將非常明顯。如果全年鋼材價格維持在比較高的水平，生產企業的盈利將受到較大沖擊。東方證券分析師和上市公司溝通了解到，工程機械主要產品裝載機、挖掘機和推土機在去年年底和今年年初都有不同程度的提價，漲價幅度在3%～5%之間。這個幅度還不能完全抵消鋼材價格上漲帶來的成本壓力，不排除未來進一步提價的可能。工程機械產品價格上漲的有利因素有：1、行業需求還比較樂觀；2、全國PPI的高企，增加了提價的合理性；3、幾年前裝載機行業的價格大戰和外資品牌挖掘機普遍提價所獲得的經驗教訓。不利因素，則主要來自某些子行業產能過剩，以及由產業集中程度較低引起的價格控制能力偏弱。
招商證券分析師也認為，鋼材價格暴漲將影響機械行業的盈利水平。雖然2006年以來，出口比例提高和產品結構優化可以消化成本上升的壓力，但是從2007年四季度以來鋼材價格的持續上漲，已經給制造業帶來了壓力，而且除了直接采購的鋼材以外，相關的零部件價格也將上漲。因此，不排除國家為了遏制鋼價而調控下游需求的可能（就像2005年），預期2008年機械行業不可能出現盈利超預期增長。由于鋼材價格上漲幅度超預期，對機械行業的盈利水平影響較大，因此現將機械行業的投資評級由“推薦”下調為“中性”。相對看好的子行業，是對成本變動不太敏感的重型數控機床和飛機制造行業。
上海證券分析師指出，從長期看，鋼價仍有可能持續緩慢上漲（鋼材成本一般占總成本的最大比例），另外，人工成本以及其它成本也將持續上漲，企業的各類要素成本總和將持續上揚。這將迫使行業內產品附加值低、研發能力弱的企業退出市場，這進而給其他企業帶來擴大份額的機會。生存下來的企業也將被迫持續加大科研投入，不斷提高產品附加值。這樣做的結果，自然是競爭力不斷提高。從行業角度看，這個過程中，行業內的產品逐漸向高端轉移，從而使整個行業實現升級。因此，鋼價上漲只會在短期內對行業的盈利水平產生一定的影響，而不會改變行業在較長時期內保持高度景氣的狀態和趨勢，維持行業“有吸引力”的評級。
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